چرا قیمت بیت کوین با کاهش شاخص تورمی PCE رشد نکرد؟

چرا قیمت بیت کوین با کاهش شاخص تورمی PCE رشد نکرد؟ همان طور که می‌دانید کاهش تورم به نفع بازار کریپتو است، اما با وجود اینکه شاخص هزینه مصرف شخصی (PCE) که طی چند روز اخیر اعلام شده کاهش داشته است، قیمت بیت کوین افزایش نداشته است. در این مقاله از صرافی ارز دیجیتال ارز هشت قصد داریم علت این موضوع را بررسی کنیم.
طبق بررسی ها، شاخص ترجیحی تورم برای فدرال رزرو که همان شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) است مطاابق با پیش‌بینی‌ها کاهش یافت. در بررسی سالانه Core PCE به ۲.۶ درصد رسید که این مقدار کمترین میزان این شاخص از مارس ۲۰۲۱ است. در بررسی ماهانه هم Core PCE با شیب بسیار کم تنها۰.۱ درصد افزایش داشته که کندترین روند رشد از نوامبر ۲۰۲۳ است. درآمد شخصی (Personal incom) هم کمی بیش‌تر از پیش‌بینی‌ها یعنی ۰.۵ درصد اعلام شد، اما با کاهش مخارج شخصی (Personal Spending) که ۰.۲ درصد اعلام شد، همین رشد کم هم خنثی شد. با توجه به مطالب گفته شده به نظر می‌رسد تورم ایالات متحده امریکا تحت کنترل است، اما چرا بازار ارزهای دیجیتال واکنش مثبتی به آن نشان نمی‌دهد؟

۱- بررسی اینکه چرا قیمت بیت کوین با کاهش شاخص تورمی PCE رشد نکرد؟

۱-۱ تاثیر کاهش نرخ بهره بر درآمد شرکت‌ها و بازارهای املاک و مستغلات

فدرال رزرو آمریکا برای این‌که سیاست‌های اقتصادی مناسبی تنظیم کند، بازار کار، تورم و ارزش دلار را به دقت رصد می‌کند. زمانی که اقتصاد نشانه‌هایی از ضعف داشته باشد، سیاست‌های خود را طوری تنظیم می‌کند که باعث کاهش نرخ بهره شود و هم‌زمان هم تزریق نقدینگی در جامعه را انجام می‌دهد. این سیاست یک سیاست انبساطی است و انگیزه‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت را کم می‌کند.

جدیدترین گزارشPCE نشان می‌دهد نرخ تورم در ماه می‌کاهش یافته است. در این دوره، کندترین روند رشد قیمت‌ها از مارس ۲۰۲۱ افتاده است. Core PCE هم در ماه می‌نسبت به مدت مشابه در سال قبل ۲.۶ درصد افزایش داشته است.
Core PCEچیست؟ همان PCE بدون احتساب هزینه‌های غذا و انرژی است.

رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو در مصاحبه‌ای با CNBCگفت:

«این موضوع نشان می‌دهد سیاست پولی کار می‌کند و تورم به تدریج در حال کاهش است.»

هم‌چنین دفتر تحلیل اقتصادی ایالات متحده آمریکا گزارش داد که درآمد شخصی در بررسی ماهانه ۰.۵درصد افزایش داشته و مخارج مصرف کننده ۰.۲درصد افزایش یافته. که نشان می‌دهد این دو شاخص اثر هم‌دیگر را تا حدی خنثی کرده‌اند. معامله‌گران بازار در اوایل سال پیش بینی کرده بودند حداقل سه کاهش در نرخ بهره اتفاق افتاد. اما اکنون پیش‌بینی‌ها به دو مورد محدود شده. پیش‌بینی می‌شود در ماه سپتامبر این دو مورد آغاز شود. سیما شاه (Seema Shah) استراتژیست ارشد جهانی درPrincipal Asset Management به CNBC گفت:

«کاهش بیشتر تورم، به طور ایده‌آل با شواهد بیشتری از نرم شدن بازار کار همراه است، تا راه را برای اولین کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر هموار کند».

جدیدترین داده‌های تورم، نرخ بیکاری و درآمد شخصی ایالات متحده باعث شد شاخص s&p ۵۰۰ در ۲۸ ژوئن (۸تیر) یک سقف جدید ثبت کند. همچنین طلا که یک دارایی پوششی است تنها ۵ درصد کمتر از سقف خوددر ۲۰ می، در حال معامله است.

۱-۲- تقویت دلار آمریکا باعث تضعیف عملکرد ارزهای دیجیتال می‌شود

از لحاظ تئوری ارزهای دیجیتال باید به کاهش نرخ بهره و سایر اقدامات انبساطی واکنش مثبت نشان دهند. اما با این وجود موفقیت نسبی استراتژی‌های فدرال رزرو باعث تقویت دلار آمریکا شده است. به نمودار زیر توجه فرمایید، DXY بالاتر به این معنی است که ارزش یور، پوند و فرانک سوئیس کاهش می‌یابد.

در حال حاضر DXY در نزدیکی بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۳ که ۱۰۶ است قرار دارد. همچنین بازدهی اوراق خزانه‌داری ۵ساله ایالات متحده آمریکا از ۴.۷۲ درصد در ۲۵ آوریل به ۴.۳۰ درصد کاهش یافته است. این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران اطمینان دارند تورم بدون ایجاد رکود اقتصادی کاهش خواهد یافت. همینطور معامله‌گران هم انتظار دارند بازار سهام بدون ایجاد شوک قابل توجه در بازار املاک و مستغلات همچنان در بالاترین حد خود ادامه دهد.
با توجه به این فرضیه متوجه می‌شویم که چرا با کاهش تورم، بازار ارزهای دیجیتال افزایشی نداشته است. با این وجود اگر فدرال رزرو سیاست پولی انبساطی را اجرا کندعدم اطمینان در مورد نحوه رفتار اقتصاد و دلار آمریکا ادامه خواهد داشت. بنابراین نمی‌توان با اطمینان گفت که قیمت بیت کوین و ارزهای دیجیتال در اواخر سال ۲۰۲۴ رشد نخواهد کرد.

۲- تحلیل تکنیکال قیمت بیت کوین

جهش بیت کوین در روز گذشته تنها بخشی از نوسانات درونی روند نزولی آن است. به نظر می‌رسد این الگو در حال تکمیل یک پرچم سه گوش نزولی است. تکمیل این الگو باعث دامه‌دار شدن روند نزولی بیت کوین می‌شود. اگر قیمت به زیر خط روند پایینی برسد و به اندازه ارتفاع روند نزولی قبلی خود کاهش یابد، الگوی پرچم خرسی کامل می‌شود. در صورتی که این الگو تایید شود، هدف نزولی بیت کوین در ماه جولای ۵۶۲۵۰ دلار است که نسبت به قیمت فعلی ۸.۵ درصد کمتر است.
دو سطح مقاومتی قوی پیش روی بیت کوین است که باعث نزول بیشتر آن می‌شود: یکی میانگین متحرک نمایی ۵۰ دوره‌ای در تایم فریم ۴ ساعته (موج قرمز در نمودار بالا) و دیگری خط روند نزولی. هر دو این سطوح مقاومتی با خط روند بالایی الگوی پرچم در قیمت ۶۲ هزار دلار منطبق هستند.
اما با این همه، در صورتی که بیت کوین بتواند در قیمتی بالاتر، این روند خود را بشکند، الگوی پرچم خرسی به طور کل باطل می‌شود. در این صورت قیمت بیت کوین به سمت میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ دوره‌ای (موج آبی در نمودار بالا) در حدود قیمت ۶۵ هزار دلار حرکت می‌کند